2025年，银行业在波动中完成经营筑底，银行股走出了国有大行涨、区域龙头表现亮眼的结构行情。这一年里，行业扛住息差收窄的压力，同时迎来政策托底、资金增配的支撑，压力与机遇并存的格局杭州隔热条设备，推动银行股的投资逻辑从单纯的红利博弈转向深度价值重估。那么，2026年银行股行情将如何演绎？

　　红利托底估值

　　想要看清2026年银行股的走势，先要把握2025年的行业演变逻辑。

　　2025年银行股的结构牛市特征明显。截至12月16日收盘，今年以来申万一级银行业指数上涨16.2%，农业银行上涨近50%，厦门银行、重庆银行、青岛银行等区域龙头上涨20%杭州隔热条设备，部分股份制银行涨幅不足5%。

　　资金面分化成为2025年银行股的另一特征。正如兴业证券分析师陈绍兴所言，2025年各类资金力量分化明显：险资、AMC等战略配置型资金保持较大的增持力度，夯实板块基本盘；公募基金、北向资金等交易型资金随行情波动，三季度大幅减仓至较低位，当前流出压力已缓解；被动ETF资金流入放缓，宽基ETF更多扮演市场稳定器的角。

　　从估值角度看，申万一级银行业指数PB（市净率）从2023年的低点0.42倍升至2025年12月16日收盘时的0.54倍，多数国有大行、股份行以及优质城农商行估值中枢上移，PB有所上升。

　　经营端同步实现筑底。金融监管总局披露的新数据显示，2025年三季度商业银行净息差1.42%，较二季度持平，存款利率调降成逐步释放。前三季度净利润1.87万亿元杭州隔热条设备，与去年同期持平；不良贷款余额增至3.52万亿元、不良贷款率1.52%，但207.15%的拨备覆盖率为风险释放提供了充足的缓冲。“息差企稳、盈利筑底、风险可控”的基本面为2026年银行股走强积蓄动能。

　　2026年息差料趋稳

　　2026年，“十五五”开局的政策红利将推动银行业从筑底转向稳增，息差趋稳成为核心的业绩支撑。

　　陈绍兴表示，2022年以来银行业息差持续收窄杭州隔热条设备，但今年以来压力出现缓解，好于市场预期。展望2026年，考虑到资产端重定价压力将减弱、负债端存款利率调降成将持续释放，以及监管层面对银行息差稳定重视程度提高，预计2026年上市银行净息差降幅较2025年将进一步收窄，息差压力也将驱动银行核心营收——净利息收入实现正增长。

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　　中金公司银行业席分析师张帅帅认为，稳定是2026年银行业发展的主基调，净息差压力进一步缩小将支撑银行营收、利润增速。张帅帅预计，2026年上市银行营收、利润将平稳增长，经过几年的降费让利和高基数压力消化，手续费收入增速将企稳回升；资产质量将呈现“零售升、公司降、地产平”的特征——小微企业与零售客户相关敞口仍是不良生成的主要来源，塑料管材设备但公司业务敞口将保持稳定。此外，行业供给侧改革加速，竞争与经营格局料。

　　“在政策引导下，2026年信贷资源将持续向新基建、科创域倾斜。”中泰证券研究所所长戴志锋表示。

　　寻找确定机会杭州隔热条设备

　　2025年的银行股分化行情料在2026年延续。业内人士认为，投资需紧扣“政策红利、经营韧、估值修复”，从关键主线中挖掘机会。

　　高股息稳健标的仍是资产荒下的配置压舱石。戴志锋表示，可关注拥有区域优势、业绩确定强的城农商行，同时依据高股息稳健逻辑，推荐大型银行及部分股份制银行。中金公司银行业分析师严佳卉认为，目前股息率5%且业绩确定较高的部分区域行、H股国有大行标的，以及部分股息率为4%至5%的大中型银行会被对收益型资金选中。

　　“我们预测部分优质和业绩将显著的城商行股票将涨上市银行板块。”浙商证券银行业席分析师梁凤洁表示，2026年上市银行营收增速高低将取决于利息净收入表现强弱，贷款组织能力强、息差率先企稳的银行营收表现将更强。从利润端来看，可参考银行资产质量变化趋势，处于不良周期、存量拨备较厚的银行利润释放弹将更强。

　　此外，严佳卉还提到，可转债转股诉求仍是市场关注的热点。部分股份行、区域银行股的价格距离可转债强赎条件尚有一定空间，转股诉求或成为股价走强的催化剂。若资本市场风险偏好抬升，部分高弹标的可能从中受益。

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责任编辑：王馨茹

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